Les 10 personnalités dans le secteur de l'investissement en Suisse

Mike Baur a fait de Swiss Startup Group – qu’il a cofondé et qu’il dirige – un venture asset manager. Afin de faciliter l’investissement des family offices et des super-riches dans des start-up, il a mis trois fonds sur le marché en 2021 et un quatrième est attendu pour février 2022. «Nous sommes ainsi l’early stage investor le plus actif de Suisse», commente-t-il. A l’aide de ces fonds, Swiss Startup Group réagit à la demande croissante de placements alternatifs, particulièrement importante en ces temps de taux négatifs.

Les fonds concernent diverses phases du financement des start-up. Doté de 10 millions de francs, le Rookie Fund investit dans des entreprises qui travaillent en général encore sur des prototypes. «Avec ce fonds, nous investissons très précocement pour faire partie des premiers financeurs.» Comme il importe d’accompagner de près les jeunes start-up, ce fonds n’investit que dans des jeunes entreprises suisses. Il l’a déjà fait pour 17 entreprises. Le Flagship Fund vise des entreprises un peu plus mûres. D’ici à mi-2022, il sera alimenté à hauteur de 50 millions de francs par les investisseurs et il a déjà investi dans 11 start-up. Sur le plan géographique, Mike Baur se limite ici à un 50% suisse: 30% des investissements devraient aller aux Etats-Unis, 20% en Europe.

Le troisième fonds lancé cette année est thématique, il investit dans des start-up établies dans le monde entier qui travaillent sur le diabète. Cette idée a été soufflée à Mike Baur par Simon Michel, copropriétaire et CEO d’Ypsomed, qui y a investi 10 millions à titre d’investisseur de référence. Le fonds est dimensionné à 50 millions et il a déjà effectué un premier investissement aux Etats-Unis. Le grand coup devrait être le lancement en février 2022 d’un produit nommé Growth Fund doté de 250 millions de francs. «En Suisse, on manque de fonds de croissance. Avec ce fonds, ça va changer», assure Mike Baur. Le timing est idéal, dit-il, car actuellement d’excellentes entreprises arrivent en phase de croissance en Suisse. Mike Baur a commencé sa carrière dans le private banking au contact de grandes fortunes. Cette clientèle compte toujours au nombre des acheteurs de ses fonds. Mais à l’avenir, on devrait voir plus de banques et de gérants de fortune: «Le capital-risque devient une classe d’allocation en Suisse et nous accélérons la tendance», conclut-il.

Afin de ne pas être submergé de demandes, Klaus Hommels n’indique aucun moyen de contact sur le site de son entreprise de capital-risque Lakestar. Avec ses fonds, le natif de Mönchengladbach naturalisé Suisse est très demandé comme financeur pour des start-up. En tout cas, les grandes start-up ne sauraient guère se passer de lui. «De gros actifs ne peuvent être financés que par très peu de gens. Pour ça, il n’existe qu’une poignée de sociétés en Europe.»

Klaus Hommels a bâti sa réputation à l’aide d’investissements précoces dans des entreprises comme Airbnb et Facebook. Aujourd’hui, il investit plus résolument dans des entreprises européennes. «En Europe, les start-up rattrapent leur retard», constate-t-il. L’investisseur est connu pour accorder une importance secondaire à la comptabilité lorsqu’il choisit ses investissements. «L’homme est toujours plus important que le business plan. Les jeunes entrepreneurs qui se battent avec passion sont une denrée rare.» Son succès lui donne raison. L’argent afflue dans ses fonds en grande quantité grâce à une performance hors du commun. En 2018, il a mis sur pied un fonds tech venture pesant 700 millions d’euros. Et il rassemble en ce moment de l’argent pour un nouveau fonds qui, à en croire certaines rumeurs, devrait atteindre plus de 1 milliard d’euros.

Si Klaus Hommels a longtemps travaillé avec une toute petite équipe, son entreprise ne cesse de grandir. Lakestar, à Zurich, Berlin et Londres, compte désormais 45 collaborateurs et le fondateur fait la navette entre les bureaux. L’homme conseille également le gouvernement allemand en matière de start-up. Dans ses conférences, il pointe souvent du doigt le fait que les entreprises européennes sont trop dépendantes de financeurs étrangers. Avec d’autres capital-risqueurs européens, il estime nécessaire, d’assumer le rôle de banquier, car les banques elles-mêmes ne sont plus en situation de le faire en raison de réglementations trop strictes. «Seule la classe d’allocation risque est en mesure de financer des entreprises qui assureront notre bien-être dans vingt ans. Si nous ne le faisons pas, nous nous appauvrissons. Ma mission, c’est ça.»

Apparemment, tout ce que Klaus Hommels touche se transforme en or. C’est aussi le cas de son SPAC Lakestar I, lancé en février. Il a été sursouscrit dix fois et, à la différence de beaucoup d’autres SPAC, il a déjà investi. Avec son aide, le rival d’Airbnb, HomeToGo, est entré en bourse en septembre. Pour le reste, Klaus Hommels réfléchit désormais à des co-investissements.

Lorsque le capital-risqueur Ariel Lüdi gagne de l’argent avec l’une de ses participations, il s’offre volontiers un… avion. L’Argovien a déjà une jolie collection de huit vieux coucous, dont un P-51 Mustang. Il a acquis récemment un nouvel avion à l’occasion de l’exit de Payoneer. Cette fintech est entrée en juin au Nasdaq, où elle vaut plus de 3,1 milliards de dollars.

Grâce à leur croissance, sept des entreprises de son portefeuille ont pu boucler de nouveaux tours de table. D’ici à la fin de l’année, une de ces entreprises sera une licorne. Lakera AI compte parmi les nouvelles arrivantes et il devrait y en avoir une ou deux autres d’ici à la fin de l’année. Si c’est le cas, le portefeuille d’Ariel Lüdi comptera alors 24 participations. Son véhicule d’investissement Hammer reste spécialisé dans les logiciels. Zoovu, Scandit, Squirro, Beekeeper sont les plus avancés dans leur développement et réalisent déjà de jolis chiffres d’affaires. Deux ou trois entreprises n’ont pas encore de revenus, les autres tournent autour des 5 millions.

Même si les prix et la demande d’investissements privés sont élevés, Ariel Lüdi ne saurait se plaindre d’un manque d’intérêt. De grands fonds de capital-risque et de private equity qui dénichent des investissements attrayants mais trop petits pour eux font volontiers leurs emplettes chez lui. Souvent comme solution transitoire pour ensuite y embarquer vraiment, en période de croissance. «Nous sommes une sorte de serre pour de jeunes pousses pleines de potentiel.»

Ariel Lüdi habite le Hammer, une propriété proche du lac de Zoug sur la commune de Cham. Il se l’est achetée il y a huit ans parce qu’elle était assez grande pour accueillir ses chevaux. Mais il n’a pas eu suffisamment de temps pour se consacrer à eux. «Je leur ai trouvé d’excellents gîtes et je me concentre désormais sur mes avions.» A l’aérodrome d’Altenrhein (SG), il s’entraîne ainsi au vol acrobatique en escadrille. «Mes activités de capital-risqueur se poursuivent normalement mais elles ne sont pas un job à 100%. Parfois, c’est 150%, parfois 50%. Et alors, j’ai du temps pour voler.»

Au fil des ans, Daniel S. Aegerter s’est constitué un portefeuille de start-up considérable. Son family office Armada Investment a des participations dans une quarantaine de jeunes entreprises, notamment Flytrex, Carbon Capture et Oklo. Il a récemment vendu une position importante du portefeuille, la fintech Nutmeg. A l’aide d’un SPAC, le développeur de vols taxi Lilium a fait son entrée au Nasdaq. Daniel Aegerter avait découvert très tôt cette entreprise mais, lors des premiers tours de financement, il avait été fortement surenchéri. Il y est entré lors du second tour.

Par la suite, il n’a cependant pas utilisé l’IPO pour revendre mais il est resté investi. Il est probable que, dans le contexte actuel, il en vienne à d’autres mises en bourse et à des reprises, mais ce sera au détriment de nouvelles start-up. «Le marché est très cher et très compétitif. Nous sommes satisfaits de notre portefeuille actuel, dont font partie des entreprises tout à fait passionnantes, voire aventureuses», dit-il en soulignant que ce serait beau que certains projets un peu fous, à l’exemple des vols taxi, se concrétisent.

Parmi les business angels les plus actifs du continent figure Cornelius «Conny» Boersch, qui a investi dans plus de 350 entreprises depuis 1995 – il en a vendu plus de 50 et 14 ont été mises en bourse. Parmi ses investissements les plus rentables, Lieferando, ImmoScout/AutoScout et Alando/Ebay Allemagne.

Depuis 2019, Cornelius Boersch investit particulièrement via son véhicule de co-investissement Conny & Co., un club d’investisseurs privés qui lui apporte son réseau et son expertise. Ce sont surtout les réseaux qui s’avèrent utiles. «Tout l’art consiste à trouver des investissements vraiment bons. Avoir simplement de l’argent ne suffit plus depuis longtemps.» Selon lui, les meilleurs investisseurs ont aujourd’hui tout loisir de choisir avec qui ils entendent collaborer. Conny & Co. ne cible aucune branche en particulier mais se concentre géographiquement sur les marchés de croissance les plus attrayants, notamment l’Amérique latine. Le portefeuille comprend en ce moment 34 start-up et se développe rapidement avec des champions comme Flash Coffee, Albo et Luuna. Début novembre, Cornelius Boersch a placé son premier SPAC, plusieurs fois sursouscrit, au Nasdaq. La société Mountain Partners qu’il a fondée n’investit plus directement dans les start-up. Elle se voit plutôt comme un manager multi-fonds global. Via House of Funds, Mountain Partners est actuellement investi dans plus de 120 entreprises. Cornelius Boersch a fait fortune lors de la première bulle des dotcoms, quand il a placé à la bourse de Francfort un fabricant de puces.